تحصل أسرةٌ على دخلها وتدفع مشترياتها من المتجر بالعملة المحلية، لكنها تحسب سعر المسكن وتحتفظ بجزء من مدخراتها بالدولار. في هذا الاقتصاد تدور مرجعيتان نقديتان، وإن لم تُستخدما بالطريقة نفسها. هذا التقسيم للمهام هو المفتاح لفهم ثنائية العملة.
يصف هذا المصطلح التعايش الملموس لعملتين داخل اقتصاد ما. ولا يشترط أن تكون كلتاهما عملة قانونية أو أن تُقبلا على قدم المساواة في جميع المعاملات. كما أنه لا يحدد نظاماً قانونياً فريداً؛ إذ يمكن أن ينشأ نتيجة قرارات خاصة، أو قواعد رسمية، أو مزيج من الاثنين معاً.
ولهذا السبب، لا يكفي إحصاء عدد العملات الموجودة في المحفظة. بل السؤال المفيد هو سؤال آخر: ما الوظيفة التي تؤديها كل منهما؟
فكرة أساسية: يمكن للاقتصاد أن يكون ثنائي العملة حتى وإن كانت العملة الثانية لا تُستخدم لشراء القهوة اليومية؛ إذ يكفي أن يكون لها دور ملموس في الادخار أو الأسعار أو العقود أو الائتمان.
كيف تتقاسم العملتان وظائف النقود
تُحلَّل النقود عادةً انطلاقاً من ثلاث وظائف؛ فهي تُستخدم بصفة وسيط للتبادل عندما تُقدَّم لشراء السلع والخدمات، وبصفة وحدة حساب عندما تتيح التعبير عن الأسعار ومقارنتها، وبصفة مستودع للقيمة عندما تنقل القوة الشرائية إلى المستقبل.
في اقتصاد ذي عملة واحدة مستقرة، غالباً ما تتركز الوظائف الثلاث فيها. أما في النظام ثنائي العملة، فيمكن لهذه الوظائف أن تنفصل. فقد تهيمن العملة المحلية على الأجور والضرائب والمشتريات اليومية، بينما تُستخدم عملة أجنبية للادخار أو لإبرام العقود طويلة الأجل. ولا يلزم أن يكون هذا التقسيم كاملاً أو دائماً؛ إذ يتغير وفقاً لنوع المعاملة، والقواعد، والتوقعات.
لنتخيل شركة صغيرة تمسك دفاترها المحاسبية وتحصّل مستحقاتها من العملاء المحليين بالبيزو، لكنها تسعّر آلة مستوردة بالدولار. بالنسبة لعملياتها اليومية، يعمل البيزو وسيلة دفع ووحدة حساب؛ بينما يصبح الدولار هو المرجع لتقييم استثمار يعتمد على الخارج. تتدخل عملتان في قرارات مختلفة دون أن تشغلا المكانة نفسها بدقة.
تتجنب هذه النظرة الوظيفية التباساً شائعاً؛ فحيازة مدخرات بالعملات الأجنبية لا تعني، في حد ذاتها، أن الاقتصاد بأكمله قد دُولِر. لكن إذا اكتسبت العملة الأجنبية دوراً واسع النطاق ومستمراً في الودائع أو العقود أو الأسعار أو المدفوعات، فحينئذٍ يكون هناك شكل ملموس من أشكال الإحلال النقدي.
محوران متمايزان: القواعد وكثافة الاستخدام
لا تعمل جميع حالات ثنائية العملة بالطريقة نفسها، ومن المفيد تنظيم فهمها من خلال سؤالين مستقلين.
السؤال الأول هو: ما الاعتراف القانوني الذي تحظى به العملة الثانية؟
- في ثنائية العملة الواقعية، يستخدم الأفراد عملة أجنبية بصفة معتادة على الرغم من احتفاظ العملة الوطنية بصفة العملة القانونية الحصرية.
- في ثنائية العملة القانونية، تعترف القواعد رسمياً باستخدام كلتا العملتين لالتزامات أو مدفوعات محددة.
السؤال الثاني هو: إلى أي مدى يصل نطاق الاستخدام؟ قد يكون جزئياً ويقتصر على الادخار، أو سلع معينة، أو عقود محددة. أو قد يكون واسعاً ويشمل الأسعار والودائع والائتمان وجزءاً كبيراً من المشتريات اليومية.
لا ينبغي الخلط بين هذين المحورين؛ إذ يمكن لعملة ما أن تكون مقبولة قانوناً ومع ذلك يقلّ استخدامها. كما يمكن أن تفتقر إلى صفة العملة القانونية وتؤدي في الوقت نفسه دوراً اقتصادياً واسعاً للغاية. فالصفة القانونية للعملة تحدد كيف يعامل النظام القانوني عملة معينة؛ أما الاستخدام الفعلي فيعتمد على ما يقبله الأفراد ويفضلونه، إضافة إلى القيود التي يواجهونها.
تمييز مفيد: يصف مصطلحا «بحكم الأمر الواقع أو بحكم القانون» الوضع المؤسسي، بينما يصف «الجزئي أو الواسع» مدى انتشار الاستخدام. وهما ليسا مترادفين.
ثنائية العملة ليست هي الدولرة
على الرغم من أن هذين المصطلحين غالباً ما يردان معاً، إلا أنهما يصفان حالتين مختلفتين.
تُعد ثنائية العملة الفئة الأكثر اتساعاً؛ حيث تؤدي عملتان وظائف ملموسة، بدرجات متفاوتة من الاعتراف والاستخدام. ويمكن أن تكون العملة الثانية الدولار، أو اليورو، أو أي عملة أجنبية أخرى.
أما الدولرة الجزئية فهي نمط محدد؛ حيث يشغل الدولار بعض الوظائف بينما تستمر العملة المحلية في الوجود والاستخدام. وبخلاف ذلك، يحل الدولار رسمياً في الدولرة الكاملة محل العملة الوطنية بوصفه وسيلة قانونية سائدة أو حصرية. وبالتالي، فليس بالضرورة أن يكون كل اقتصاد ثنائي العملة متجهاً نحو الدولرة الكاملة.
وكذلك لا تعادل قابلية التحويل ثنائيةَ العملة؛ فهي قاعدة تتيح استبدال العملة المحلية بعملة أخرى بسعر محدد أو وفق شروط معينة. ويمكنها أن تيسر تعايش عملتين، لكن المفهوم يشير إلى الالتزام بالتحويل، لا إلى كيفية تقاسم وظائف النقود في الممارسة العملية.
تفترض منافسة العملات أن بإمكان المستخدمين الاختيار بين بدائل نقدية. وقد تؤدي البيئة ثنائية العملة إلى توسيع هذا الخيار، لكن مجرد التعايش لا يضمن منافسة حرة؛ إذ يمكن للضرائب وضوابط الصرف والقواعد المصرفية وأحكام العملة القانونية أن تحابي خياراً أو تقيده.
وأخيراً، يربط نظام المعدنين النظامَ النقدي بمعدنين، وهما الذهب والفضة تقليدياً. أما المذهب النقدي فهو تيار فكري في الاقتصاد الكلي يبرز دور المعروض النقدي. ولا يُعد أي من هذين المفهومين مرادفاً لثنائية العملة.
لماذا ينشأ اقتصاد ثنائي العملة؟
لا يوجد سبب وحيد؛ فالتضخم المرتفع وخفض قيمة العملة يمكن أن يدفعا الأسر والشركات إلى البحث عن مستودع بديل للقيمة. وإذا فقدت العملة المحلية قوتها الشرائية بسرعة أو بصورة غير متوقعة، فقد تبدو العملة الأجنبية أكثر ملاءمة للادخار أو للاتفاق على مدفوعات مستقبلية.
لكن التضخم لا يفسر جميع الحالات ولا يفسر استمراريتها بالكامل؛ إذ تؤثر أيضاً سوابق التعاقد، والتكامل التجاري والمالي، وتوافر الأدوات المصرفية، والتحويلات المالية، والقرب من اقتصاد آخر، واللوائح التنظيمية. ويمكن لممارسة مكتسبة أن تستمر حتى بعد تحسن الاستقرار؛ فتغيير العقود وعادات الحساب وتفضيلات الادخار يستغرق وقتاً.
وتكتسي الثقة أهمية أيضاً، غير أنه لا ينبغي التعامل معها بوصفها عاطفة منعزلة؛ فهي تُبنى —أو تتآكل— من خلال تجارب ملموسة: استقرار الأسعار، واحترام العقود، والوصول إلى الودائع، والقدرة على التنبؤ المالي والنقدي، ووضع حدود للاستخدام التقديري للسلطة العامة.
تقدم الأرجنتين مثالاً معروفاً على التقسيم الوظيفي؛ إذ يمكن للبيزو أن يهيمن على المدفوعات الاعتيادية، بينما يؤدي الدولار دور المرجع لجزء من الادخار ولبعض العقود. ولا تكمن أهمية هذه الحالة في تقديمها نموذجاً عالمياً، بل في إظهار أن الوظائف النقدية يمكن أن تنفصل لفترات طويلة.
ما الخيارات التي يتيحها وما التكاليف التي قد يخلقها؟
من منظور حرية التعاقد، يمكن لتوافر عملتين أن يوسع هامش الاختيار؛ إذ يستطيع الفرد حماية جزء من مدخراته بوحدة يراها أكثر استقراراً، ويمكن للشركة أن تتعاقد بالعملة المرتبطة بتكاليفها، وتستطيع الأطراف توزيع مخاطر معينة من خلال عقود طوعية.
ومع ذلك، فإن هذا الاحتمال لا يلغي تكاليف التنسيق؛ فمقارنة الأسعار بوحدتين مختلفتين، وتحويل الأرصدة، وتوقع تقلبات أسعار الصرف، كلها أمور تتطلب معلومات. وقد يواجه التجار والمستهلكون عمولات أو فروقاً بين أسعار الشراء والبيع. فضلاً عن ذلك، لا يحظى الجميع بالسهولة نفسها في الوصول إلى العملات الأجنبية أو الحسابات أو آليات التحوط.
ويظهر الخطر الأكثر وضوحاً مع عدم تطابق العملات. لنفترض أن أسرة تتقاضى دخلها بالعملة المحلية لكنها تتحمل ديناً بالدولار؛ فإذا انخفضت قيمة العملة المحلية، فستحتاج إلى جزء أكبر من دخلها لسداد القسط نفسه بالدولار. لم يتغير الدين بعملته الأصلية، بل تغير ثقله على دخل المدين. وتواجه شركة لديها مبيعات محلية وقروض بعملات أجنبية مشكلة مماثلة.
تحذير: إن اختيار عملة أكثر استقراراً للادخار لا يجعل أي دين بتلك العملة تصرفاً حصيفاً؛ فعملة الدخل تضاهي في أهميتها عملة القرض.
تؤثر ثنائية العملة أيضاً في السياسة الاقتصادية؛ فعندما يكون جزء كبير من الادخار أو الائتمان أو العقود مقوماً بعملة أجنبية، تصل قرارات البنك المركزي بشأن العملة المحلية بشكل غير متكافئ إلى الاقتصاد. وقد يساعد انخفاض قيمة العملة قطاعات تصدير معينة، لكنه يضر بالميزانيات العمومية لمن عليهم ديون بالعملات الأجنبية. وتعتمد النتيجة على عمق الاستخدام، والهيكل المالي، والقواعد المعمول بها؛ ولا يمكن اختزال الأمر بالادعاء المطلق بأن وجود عملتين «يؤدب» الدولة أو يبطل السياسة النقدية برمتها.
كيف نتعرف على ثنائية العملة عملياً؟
لتشخيص اقتصاد ما، لا يكفي التساؤل عما إذا كان الدولار مقبولاً في بعض المتاجر، بل يحسن تتبع تسلسل أكثر شمولاً:
- بأي عملة تُعرض الأسعار وتُمسك الحسابات؟
- ما العملة المستخدمة في المدفوعات اليومية وما العملة المستخدمة في العمليات الكبرى؟
- أين تُحفظ المدخرات وبأي عملة تُقوَّم الودائع؟
- بأي عملة يُتفق على الإيجارات والقروض والعقود طويلة الأجل؟
- ما العملة التي يعترف بها القانون وما القيود المفروضة على كل بديل؟
قد تكشف الإجابات عن تعايش يقتصر على الادخار، أو عن دولرة مالية، أو عن استخدام واسع في المعاملات، أو عن نظام رسمي يقبل عملتين. يشير مصطلح «ثنائية العملة» إلى الظاهرة العامة، غير أن التشخيص الدقيق يتطلب تحديد وظائفها ونطاقها وقواعدها.
قاعدة عملية: لتحديد ثنائية العملة، انظر بدرجة أقل إلى اسم النظام وبدرجة أكبر إلى العملة التي يتقاضى بها الأفراد دخلهم، ويدفعون بها، ويحسبون بها، ويدخرون بها، ويستدينون بها.
يتيح هذا التمييز تقييم الظاهرة دون تحويلها مسبقاً إلى وصفة سياسية؛ فاختيار العملة قد يكشف عن تفضيلات مشروعة ويوفر حماية في مواجهة مخاطر معينة، لكنه قد ينقل أيضاً مخاطر سعر الصرف، ويرفع التكاليف، ويعمل في ظل قواعد لا تعامل العملتين على قدم المساواة. وفهم مَن يستخدم كل عملة، ولأي غرض، وتحت أي شروط، يقدم وضوحاً أكبر من مجرد القول بأن «هناك عملتين قيد التداول».
مشاركة