資本蓄積とは、他の財やサービスを生産することを可能にする資産全体の、時間をかけた増加のことである。機械、道路、工業炉、あるいはコンピューターシステムなどは、この生産的ストックの一部となり得る。このストックが成長するためには、投資が既存の資本の損耗、廃棄、滅失を上回らなければならない。
重要な区別は当初から現れる。貯蓄だけでは十分ではない。留保された資源は投資の原資となり、有用な資産に変わり、維持されるか再投資されなければならない。所得の一部を蓄えることと生産能力を拡大することの間には、意思決定、時間、不確実性、そして誤謬のリスクが存在する。
重要ポイント： 資本の蓄積とは、お金を積み上げることではなく、生産能力を純増させることである。
何が資本であり、何が資本ではないのか
この文脈において、資本はお金や富全般と同義ではない。お金は交換、計算、資金調達を促進するが、銀行残高それ自体が何かを生産するわけではない。他方で、富には消費に向けられた財や、生産能力を必ずしも増大させない非生産資産も含まれる。
中核となる概念は資本財である。資本財とは、複数の期間にわたって生産プロセスに関与する生産された資産のことである。これには工具、機械、産業用建築物、輸送機器、インフラなどが含まれる。この分類には、使用される測定基準に応じて、生産された無形資産が含まれることもある。
また、資産を購入することが常に新しい資本を生み出すとは限らない。誰かが中古の機械、既存の住宅、あるいは流通市場で株式を購入した場合、変化するのは資産の所有権である。その取引はより良い配分を促すかもしれないが、それ単体で新たな資産の生産に相当するわけではない。
さらに、この言葉の3つの一般的な用法を区別しておくと有益である。
- 物的資本：設備、構造物、インフラなど、生産された資産を指す。
- 金融資本：資金の仲介を可能にする権利や義務を含むが、それらの資金が融資し得る生産的資産と混同されてはならない。
- 人的資本：人々に蓄積された知識や技能を指す。国民経済計算（SNA）では固定資本としては扱われないものの、有用な分析的拡張概念である。なぜなら、機械のように人間から切り離したり譲渡したりすることはできないからである。
これらの範疇は相互に作用するが、代替可能ではない。企業は資金調達に成功したとしても、複雑な設備を操作できる訓練を受けた労働者を欠いている場合がある。また、熟練した人員を擁していても、その生産性を発揮させるために必要な器具が存在しない場合もある。
資本蓄積はどのように起こるのか
このプロセスは連鎖として表現できるが、自動的に進むものとして解釈してはならない。
- 個人、企業、または政府が、現在の消費に振り向ける代わりに資源を留保する。
- それらの資源が、自己資金、信用、証券発行、その他の仕組みを通じてプロジェクトの資金となる。
- 投資家がそれらを新規資産や既存資産の改良に投入する。
- 資産が生産プロセスに組み込まれ、期待通りに機能すれば、財、サービス、所得を生み出す。
- その所得の一部が、生産能力を維持または拡大するために再投資され得る。
この連鎖において、第一の段階は貯蓄であり、第三の段階は投資である。貯蓄と投資の違いが重要となるのは、貯蓄された資源が流動的なまま留まったり、消費の原資となったり、あるいは失敗するプロジェクトに終わったりする可能性があるからである。金融仲介は、消費を先送りする人々とプロジェクトの資金調達を求める人々をつなぐ助けとなるが、不確実性を排除するわけではない。
機械を購入するために収入の一部を留保する作業場を考えてみよう。もしその機械によってより多くの部品を製造できたり、無駄を減らしたりできるなら、作業場は生産的資産を取り入れたことになる。その後、メンテナンスのための資源を確保し、2台目の機械を取得すれば、ストックを拡大できる。しかし、もし設備がまったく稼働しなかったり、使用される前に陳腐化したり、あるいはその生産物に対する需要がなかったりすれば、その支出は生産的価値の持続的な蓄積とはならない。
重要ポイント： 貯蓄は未来に資金を提供することを可能にし、投資はどのような未来を構築しようとするかを決定する。その決定は成功することもあれば、失敗することもある。
総投資、減価償却、純蓄積
ある経済が多額の投資を行いながらも、資本をほとんど拡大できないということがあり得る。その理由は、資産が摩耗し、老朽化し、あるいは使用されなくなるからである。国連の国民経済計算（SNA）によれば、総額（グロス）の指標には固定資本減耗が含まれる一方、純額（ネット）の指標ではそれが控除される。
総投資には更新と拡張の双方が含まれる。純投資は、固定資本減耗を控除した後に残るものである。単純化して言えば、ある作業場が100通貨単位相当の設備を購入したとしても、同期間中に使用や陳腐化によって資本が80失われた場合、純拡張分は20となる。もし損失が100を超えていれば、総投資が存在すると同時に、純資本減耗が生じることになる。
会計処理だけで経済問題が尽きるわけではない。OECDは、資産の価値の喪失と生産効率の低下とを区別している。両者は関連している可能性はあるが、同一ではない。まだ稼働可能な設備であっても、より優れた技術が登場したために価値を失うことがある。また別の設備は、帳簿価格を維持していながら、実際の需要に対しては役に立たないということもある。
それゆえ、資本形成が一期間において測定されるフローであるのに対し、蓄積はストックが時間の経過とともにどのように変化するかを記述するものである。その結果を理解するためには、新規投資、更新、売却、廃棄、損失、そして陳腐化を考慮に入れなければならない。
なぜ生産性を向上させ得るのか
より多くの、そしてより優れた道具は、同一の労働量からより多くのものを生産することを可能にする。ショベルカーは、スコップを使う場合に比べて労働者にできることを拡大し、設計ソフトウェアは計算にかかる時間を短縮し、物流網は配送時間を削減する。こうした労働者一人当たりの資本の増加は、一人当たりの生産水準を引き上げることに寄与し得る。
これは機械的な関係ではない。IMFは、労働者一人当たりの資本、技能、技術を、労働者一人当たり生産量の異なりつつも補完的な源泉として特定している。高度な機械であっても、それを操作する知識、適切なメンテナンス、信頼できるエネルギー、あるいはそれを生産プロセスに統合できる組織がなければ、ほとんど寄与しない。
配分もまた重要である。誰も需要しない資産に投資することは、他の用途に振り向けることもできた資源を消費する。価格、利潤、損失は意思決定を修正するための情報を提供するが、それは不確実性の下で行われた選択の後に生じるものである。企業家リスクはこのプロセスと切り離すことができない。
資本蓄積は経済成長に寄与し得るとともに、労働生産性が向上すれば労働に対する報酬を引き上げる条件を創出することができる。しかし、それ単体でより高い賃金、一般的な福祉、あるいは恒久的な成長を保証するわけではない。競争、技術、労働能力、諸制度、そして生産の増加による便益がどのように分配されるかも影響を及ぼす。
重要ポイント： 投資の増加が常に有用な生産能力の拡大を意味するとは限らない。適切でないプロジェクトの選択は、資源を固定化させたり、価値を破壊したりする可能性がある。
蓄積は集中を意味しない
資本蓄積は、「生産能力は成長したのか」という問いに答えるものである。資産の集中は、「その所有権は何人の手にあるのか」という別の問いに答えるものである。
両者は一致することもあるが、どちらかが必然的にもう一方を意味するわけではない。多数の所有者や企業が参入しながら総資本が拡大することもある。また、合併や既存資産の移転を通じて所有権が集中する一方で、生産的ストックが同じ割合で増加しない場合もある。
これらの概念を区別することで、二つの正当な論点を混同することなく評価できるようになる。すなわち、一方における生産能力の創出と維持、そして他方における所有権と経済的権力の分配である。また、すべての蓄積が正当であると仮定すべきでもない。詐欺、権力によって与えられた特権、収用、あるいは契約不履行は、関係する資産が生産的であっても、その取得手段に関する問題を提起する。
主要な経済学派は何を議論しているのか
諸経済学派は異なる用語を用いるだけでなく、焦点とする問題意識も異なっている。
Adam Smith らに代表される古典派の伝統において、蓄積は余剰の一部を留保して再投資することから生じ、分業や生産の拡大と結びつけられる。その後の新古典派のアプローチは、労働者一人当たりの資本ストックを、労働や技術とともに生産の決定要因の一つとするモデルの中に資本蓄積を組み込んでいる。
オーストリア学派は時間的次元を強調する。資本財を生産することは、将来に向けられたより長い生産プロセスを支えるために、現在の一定の用途を放棄することを要求する。Ludwig von Mises は、資本を維持し拡大することは、誤りを犯し得る貯蓄と投資の決定に依存していると強調する。この視点からは、単に数量を測定するだけでは不十分であり、投資の構造が現在の資源と将来の需要を調和させているかどうかが問われる。
Marx において、資本主義的蓄積とは、再生産過程の中で余剰の一部が追加資本へと転化することを指す。彼の分析は、生産の社会的関係、余剰の領有、そして集中と対立への傾向を強調している。この解釈は、生産者と生産手段の分離を歴史的に説明しようとする彼の本源的蓄積の概念と混同されてはならない。それは企業の経常的な投資の別名ではないのである。
これらの視点は、同じ現象の異なる側面（ストックの測定、時間的調整、あるいは所有関係など）を記述している可能性があり、その説明や評価において相違を見せる。それらをあたかも単一の中立的な定義を提供しているかのように提示することは、実際の意見の相違を覆い隠してしまうだろう。また、それらを両立し得ないレッテルとして扱うことは、それぞれの固有の問いを認識することを妨げることになる。
このプロセスを可能にする諸制度
蓄積はルールの枠組みの中で起こる。予見可能な財産権によって、誰が資産を管理し、誰がその収益を受け取るのかを知ることができる。法的に執行可能な契約は、何年にもわたる長期の約束を実行可能にする。金融仲介は、分散した貯蓄を集約し、成熟期間が長い投資へと適合させることができる。
価格は調整機能を果たす。すなわち、希少性と需要に関する情報を伝達し、プロジェクトの比較を助ける。企業の自由は、資源のさまざまな組み合わせを試行錯誤することを可能にする。そして競争は、それらの決定を試練にさらし、他者が代替案を提示する余地を開く。
古典的自由主義の視点からは、財産、契約、法の支配、経済的自由が、自発的な投資と分権的な誤謬の是正を後押しする。これらは重要な条件であるが、成功を保証するものではない。詐欺、特権、不適切な規制、不十分な情報、あるいは民間の誤った投資が存在することもあり得る。強固な制度的枠組みは、正当な取得を保護し、損害に対する責任を追及し、政治権力が競争を縁故主義に置き換えることを防がなければならない。
維持され、試練にさらされなければならない能力
資本蓄積は、現在の決定と将来の可能性を結びつける。それは資源が解放されたときに始まり、それらの資源が生産的資産に資金を提供するときに進展し、新たな生産能力が損耗を上回り有益な用途を見出したときにのみ強固なものとなる。
資本蓄積を理解するには、投じられた金銭の先を見据えることが求められる。減価償却、プロジェクトの質、補完的な技能、技術、そして決定が下される際のルールが重要である。また、生産能力の拡大と富の集中を混同せず、経常的な投資と本源的蓄積を混同しないことも求められる。
資本は一度蓄積されれば永遠に残るというものではない。それを維持し、適応させ、絶えず人間のニーズという試練にさらし続けなければならない。単なる資産の保有ではなく、形成、維持、そして是正の組み合わせこそが、現在の資源を、明日より多くを生産するためのより大きな能力へと転換させるのである。
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